這張圖說「山寨季快來了」。我花了一天把兩次歷史行情的帳算完，發現最該讓你知道的不是「什麼時候進場」，而是：上一次山寨季裡，43 檔幣沒有一檔是賠的；但同一批幣抱到今天，只有 1 檔贏過比特幣。
先看這張圖。
這是 OTHERS——加密貨幣總市值扣掉前十大之後，剩下所有幣的市值合計。用白話講：把當天排名前十的同學拿掉，剩下所有同學的總分加起來。
注意「當天」兩個字：前十名的名單會換人。所以這個總分不只反映原有同學的進退步，也反映誰進了前十、誰掉出前十。
圖上的重點有三個：
- 下方那條 MACD 正在零軸下方收斂，快線與慢線快要交叉
- 過去兩次出現類似型態（2020-01、2023-07），到各自的高點分別是 +4,340.92% 和 +353.42%（圖上以月線標記，起訖點見圖）
- 這個月還沒收線，最快下個月才能確認
如果你不熟 MACD，先這樣理解就好：它是價格動能的溫度計。 兩條線由下往上靠近，代表跌勢在減弱；真的交叉，要等這個月結束才算數。它提醒的是「可能轉向」，不是「保證上漲」。
這是我自己在盤面上讀出來的觀察。這篇文章要做的，是把它拆開來驗一遍。
訊號成不成立，這個月收線才知道。但在那之前，有三件事我覺得比「什麼時候進場」更該先算清楚——因為它們決定的是，就算山寨季真的來了，你會不會賺到。
先講結論，三句話：
- 市值漲 4,340%，不等於你賺 4,340%。 這兩個數字的差距，比大多數人想的大非常多。
- 至少在 2020-01 到 2021-04 這組固定起訖日裡，選到正報酬的標的並不難。 難的是實現獲利——同一批幣抱到今天，中位數是 −40%。
- 這一次的市場結構跟 2021、2023 都不一樣：多了一條 ETF 高速公路，而它 98% 不通往山寨幣。
一、市值漲 4,340%，不等於你賺 4,340%
這是整篇文章最重要的一段，也是最容易被忽略的一段。
OTHERS 是市值總額。市值會變大，至少有四種原因：
- 原本就有的幣漲價 ← 只有這一種，會直接變成你的獲利
- 新發行的幣，或原本就存在、後來才被資料源納入統計的幣，其市值被加進來
- 已經發行但還鎖著的幣解鎖，流通量變大、市值跟著變大
- 排名替換：掉出前十的幣被加進 OTHERS（同時，新擠進前十的幣會被移出）
只有第 1 種能直接算成你的持有報酬。第 2、3 種會改變總市值，也可能透過稀釋與賣壓間接影響價格，但不能直接換算成你的收益。
想像一個美食街。去年營業額 1 億，今年 10 億。
你以為每家店都賺了十倍——但其實是美食街從 10 個攤位擴建成 100 個攤位。
原本那 10 家，可能生意跟去年差不多，甚至更差。
（這個比喻要補一句：整條美食街的營業額變大，跟原本那 10 家店賺多少，是兩件不同的事。至於 OTHERS 那 43 倍裡，有多少來自漲價、多少來自新增供給與成分替換——光看這張圖是拆不出來的。）
那原本那些攤位，到底賺了多少？這個可以算，而且我算了。
二、上一次山寨季，實際持有的人賺到了嗎
我把 2020 年 1 月就已經在 Binance 掛牌、而且今天還在交易的山寨幣挑出來，一共 43 檔。
左邊是山寨季當下（2020-01 → 2021-04 高點）：
| 數值 | |
|---|---|
| 中位數報酬 | +928.1% |
| 賠錢的比例 | 0 / 43（一檔都沒有） |
| 贏過 BTC 的 | 31 / 43（72%） |
| 同期 BTC | +519.4% |
在這組固定起訖日的比較中，43 檔全部是正報酬，其中 31 檔跑贏比特幣。
右邊是同一批幣，抱到今天（2026-09）：
| 數值 | |
|---|---|
| 中位數報酬 | −40.1% |
| 賠錢的比例 | 32 / 43（74%） |
| 贏過 BTC 的 | 1 / 43 |
| 同期 BTC | +750.8% |
同樣 43 檔幣，同樣的起點，只是換一個結算日：從「沒有人賠錢」變成「四分之三賠錢」，從「七成贏過比特幣」變成「只剩一檔」。
把「後來下架的幣」也加回來
上面那 43 檔，是今天還在交易的幣。那些後來被下架的呢？
Binance 的公開資料裡，除了正在交易的交易對之外，還有 249 個 USDT 交易對已停止交易（這是交易對數量，不是幣種數；同一個專案可能改過名或換過代號）。我把其中符合條件的抓回來：2020 年 1 月就有報價、撐過 2021 年 4 月、後來才下架，再扣掉 2 檔因為代幣置換造成價格假跳空的標的，剩 28 檔。
| 期間 | 樣本 | 中位數 | 為負 |
|---|---|---|---|
| 2020-01 → 2021-04（山寨季） | 28 | +1,092.6% | 0 / 28 |
| 2021-04 → 下架前最後一筆報價 | 27 | −95.1% | 27 / 27（100%） |
兩列的樣本數差 1 檔，原因要說清楚：其中一檔（NPXS）下架的時點剛好就是 2021-04 那個高點，高點之後完全沒有報價。它的山寨季報酬是可以觀察的，所以第一列保留；但它的「之後報酬」不是 0%，而是無法觀察，留著會讓第二列虛假地變好看，所以第二列排除。
注意第一列：這些後來被下架的幣，在山寨季當下漲得跟活下來的一樣多（甚至更多）。
那「漲最凶的是不是跌最慘」？我把存活與下架合併成 70 檔實際算了一次：
| 從 2021-04 高點算起 | 樣本 | 之後的中位數報酬 |
|---|---|---|
| 山寨季漲幅前 25% | 18 | −97.7% |
| 山寨季漲幅後 25% | 18 | −91.6% |
兩者的等級相關係數是 −0.27，方向確實是「漲越凶、之後越慘」，但差距只有 6 個百分點。
所以真正的重點不是「哪幾檔會歸零」，而是這三個數字：
| 這 70 檔，從 2021-04 高點算起 | |
|---|---|
| 整體中位數報酬 | −95.9% |
| 跌幅超過 90% 的 | 48 / 70（69%） |
| 報酬為負的 | 69 / 70（99%） |
在山寨季裡賺到帳面獲利，是這件事最簡單的部分。難的是把它變成已實現的獲利。
（要說清楚：Binance 下架不等於專案失敗，也不等於價格歸零——上表算的是下架前最後一筆報價，中位數是 −95.1%，不是 −100%。）
關於代幣置換，我多做了一道稽核。 幣圈常見的換幣、更名、分割會讓價格出現假跳空（例如 1 換 1000，價格看起來瞬間漲一千倍，但你手上的幣也少了 999 份）。我先用「單月漲幅超過 19 倍」掃全樣本，抓到 2 檔並剔除；再針對市場上常見的換幣案例（NPXS、MATIC、FTM、EOS、BTT、MFT、VET、FET 等）逐檔調出價格序列人工檢視，確認沒有其他標的受到污染——那些 200% 到 660% 的單月漲幅，是 2021 年狂熱期的正常波動，不是置換。
但要誠實說：這道稽核抓得到大比例的置換，抓不到 1:1 更名、或比例較小的分割。若有漏網，仍可能造成偏差，這一點寫在文末免責。
三、這一次哪裡不一樣：多了一條不通往山寨的高速公路
2021 年和 2023 年那兩次，市場上沒有現貨比特幣 ETF（2024 年 1 月才上市）。
今天有了。而且規模是這樣分配的：
| ETF 類別 | 規模（約數） | 佔比 |
|---|---|---|
| 比特幣 | 約 $1,020 億 | 約 89% |
| 以太幣 | 約 $110 億 | 約 10% |
| XRP | 約 $12 億 | 約 1% |
| Solana | 約 $11 億 | 約 1% |
（全美現貨加密 ETF 總規模約 $1,150 億；上列為各家整理之約數，加總與總額會有四捨五入誤差）
比特幣加以太幣，合計約 98%。
先定義一下用詞：本文所說的「山寨幣」不包含比特幣與以太幣。 市場上有人把 ETH 也算進廣義山寨幣，本文不採這個口徑。
傳統金融的錢現在有一條合規的高速公路可以進加密市場，但這條公路的出口，98% 通往比特幣和以太幣。
這是 2021 年完全不存在的結構。
但這條推論有很強的反駁，我必須寫出來
「ETF 把錢吸走了，所以山寨季更難」——這句話聽起來合理，但它不一定成立。反方最強的說法是香檳塔效應：
頂層的杯子（比特幣）被華爾街倒滿了，酒才會溢出來，流到下面那層（山寨幣）。
華爾街受法規限制不能買山寨，但幣圈原生的大戶可以。當比特幣被推到高位，這些人獲利了結之後，那筆錢會往下找報酬更高的地方去。
而且山寨市場的盤子小很多——不需要等量的資金，就能推出更大的漲幅。
（但這個比喻要補一句：酒也可能停在上層、被拿走，或直接流出整座塔。 而且盤子小是雙向的——少量資金能推上去，也能砸下來，流動性風險更高。）
還有一點：ETF 的規模是存量，不是「接下來每一塊錢都只會買比特幣」。
所以比較誠實的說法是：
ETF 可能讓「全市場一起雞犬升天」變得更難、更晚、更集中；
但它也可能透過比特幣的財富效應，間接點燃一波規模較小、速度更快的山寨行情。
這兩種可能，目前的資料都無法排除。
四、現在的溫度計：八個可以自己查的數字
把所有能查到的當前數據攤開，資料截至 2026-09-01：
偏多的四個
| 指標 | 數值 | 怎麼讀 |
|---|---|---|
| 山寨近 3 月中位數 | +8.9%（BTC +7.9%） | 12 個月來第一次跑贏 BTC，54% 的幣贏過 BTC |
| 穩定幣總量 | $3,092 億 | 是 2023-07（$1,271 億）的 2.4 倍、2020-08（$130 億）的 23.8 倍 |
| ETH/BTC 比值 | 0.03145 | 歷史上約有 32% 的時間比現在更低、68% 的時間更高，距 2021 年高點還有 −61.3% |
| 山寨近 12 月中位數 | −70.5% | 基期已大幅降低。但低基期不保證反彈——跌了 70.5% 之後，要漲 239% 才回到原點 |
偏空的四個
| 指標 | 數值 | 怎麼讀 |
|---|---|---|
| 山寨季節指數（CoinGlass） | 8/25 是 40 → 9/1 掉到 26 | 方向跟「即將表態」相反 |
| 比特幣市佔率 | 59.15% | 錢還在比特幣裡，沒有明顯外流 |
| 近 12 個月贏過 BTC 的山寨 | 只有 7% | 近 6 個月也只有 19%，市場廣度很差 |
| 穩定幣近 90 日 | −2.4% | 距 5 月高點 −3.6%，乾火藥沒有在增加 |
穩定幣那兩格要一起看：總量很大（偏多），但最近三個月在縮（偏空）。停車場裡車很多，不代表這些車馬上要開進山寨市場。
五、賽道：哪些是訊號，哪些是雜訊
我把 Binance 上的山寨幣按賽道分組（分組是本站自己編的，不是任何機構的官方分類），算各組的中位數報酬，再跟同期 BTC 比。
⚠️ 下表是歷史分組的統計結果，不代表本站看好任何賽道，也不是選幣清單。 樣本內領先，不表示發布之後還會領先；多數組別的檔數只有 3–8 檔，統計上下不了結論。
先用一行白話說明這些名詞：DeFi = 不透過銀行、直接在鏈上完成借貸與交易的金融服務；RWA = 把債券、房地產這類現實世界資產做成鏈上代幣；DePIN = 用代幣獎勵大家提供硬體或網路資源；Layer-1 = 本身就是一條底層區塊鏈；Layer-2 = 蓋在既有區塊鏈上、用來加速或降低手續費的系統。
| 賽道 | 檔數 | 近 3 月中位 | 贏 BTC | 近 12 月中位 | 贏 BTC |
|---|---|---|---|---|---|
| DeFi 組 | 7 | +48.7% | 6/7 | −53.9% | 1/7 |
| 隱私 | 3 | +42.9% | 2/3 | +107.6% | 2/3 |
| 迷因幣 | 6 | +16.0% | 5/6 | −70.5% | 0/6 |
| RWA / 代幣化 | 3 | +12.7% | 2/3 | −60.7% | 0/3 |
| DePIN | 4 | +2.6% | 2/4 | −77.0% | 0/4 |
| Layer-1 公鏈 | 8 | +2.2% | 2/8 | −75.6% | 1/8 |
| Layer-2 / 擴容 | 6 | −3.2% | 1/6 | −80.3% | 0/6 |
| AI / 算力 | 7 | −4.6% | 2/7 | −70.6% | 2/7 |
| 遊戲 / 元宇宙 | 6 | −8.7% | 2/6 | −78.4% | 0/6 |
| *（同期 BTC）* | — | *+7.9%* | — | *−26.7%* | — |
在這組有限樣本裡，近期相對報酬較高、而且組內成分同步性較好的是：
- DeFi 組：近 3 個月中位數 +48.7%，7 檔裡有 6 檔跑贏 BTC。幅度與廣度同時具備——不是被一兩檔拉起來的。但近 12 個月中位數仍是 −53.9%。
- 隱私組：唯一近 12 個月中位數為正的組別（+107.6%）。但只有 3 檔，任何一檔大波動都會改變整組數字，統計上不能當成產業級趨勢。
訊號比較不可靠的：
- 迷因幣組：5/6 跑贏 BTC 看起來廣度不錯，但迷因幣受社群熱度、名人效應與槓桿影響極大，而且沒跑贏的那些，很多已經下架、不在樣本內。它比較像市場情緒的溫度計，不是景氣的領先指標。
- RWA、DePIN：檔數只有 3–4 檔，任何結論都不成立。
近 12 個月那一欄請看清楚：除了隱私組，所有組別的中位數都在 −53.9% 到 −80.3% 之間。這是一個經歷過大幅回撤、最近三個月才出現局部改善的市場——還不能只憑三個月的反彈，就說整體轉強。
六、所以機率是多少
要回答這個問題，得先定義什麼叫「山寨季」。不能用「某幾檔迷因幣暴漲」來定義——那每個月都有。
本文的定義（先寫死，才不會事後調整成好看的樣子）：
未來 6 個月內，出現一段連續 90 天的區間，滿足兩個條件：
① 山寨幣的中位數報酬，比同期比特幣高出至少 15 個百分點；
② 至少 60% 的山寨幣跑贏比特幣。
第二個條件是關鍵——它要求的是「全班一起進步」，不是「只有第一名考很好」。
我把整份資料送給兩套外部模型做獨立判斷，各自的答案是：
| 機率 | 主要理由 | |
|---|---|---|
| 模型 A | 30–45%（中心 35%） | 近 3 個月廣度剛改善，但近 6/12 個月仍差；BTC 市佔率高；穩定幣沒擴張；歷史訊號只有 2 次 |
| 模型 B | 25–30% | 穩定幣近 90 日萎縮、合約資金費率部分為負，更像局部板塊輪動而非全面山寨季 |
兩套模型都判為「低於五成、證據不足」。 表格裡的百分比只是把文字判斷數字化，不是從歷史勝率算出來的。
而且兩邊給的理由高度一致：現在看到的是局部輪動（DeFi、隱私），還不是全面山寨季。
如果把標準放寬成「少數賽道明顯跑贏比特幣」，主觀上的機率當然會比「全面山寨季」高——但本文沒有對這個放寬後的定義做可校準的估計，所以不給數字。而且那應該叫局部輪動，不叫山寨季：一個是「幾個班級考得好」，一個是「全校平均提高」，對你的部位意義完全不同。
必須說明：這個機率是研究判斷，不是從足夠歷史樣本校準出來的統計機率。 歷史上符合條件的事件只有 2 次，任何百分比在這個樣本量下都不具統計意義。
七、給新手的六個檢查：怎麼自己看賽道
不要問「哪個賽道漲最多」。先問五題，最後再加一個常被忽略的：
- 幅度：它比比特幣多漲了多少？（如果承擔了更高的風險卻贏不過比特幣，那多出來的風險就沒有被補償）
- 廣度：是整個賽道一起漲，還是只有龍頭在漲？（只有少數標的上漲，代表性通常較弱；多數成分同步上漲，才比較能支持「整體轉強」的解讀）
- 持續性：1 個月、3 個月、6 個月、12 個月，方向一致嗎？（過濾掉一日行情）
- 流動性：成交量夠不夠讓你出得來？（進得去出不來，帳面獲利只是數字）
- 催化劑：漲的理由是收入、使用量、法規變化，還是純粹的敘事和槓桿？
再加第六題，這題是這篇文章的重點：
- 代幣解鎖：接下來有沒有大量代幣要解鎖？（第一節講的「攤位變多」，發生在單一幣種身上就是解鎖）
八、關於這個訊號本身：我驗證時遇到的問題
先給白話結論：我換一種資料來源重算之後，訊號的日期變了。這代表 MACD 不只看參數，還會被「籃子裡放哪些幣、每檔幣佔多少比重」影響。
以下是細節。我可以在 TradingView 的 OTHERS 圖上看到這個型態；但 TradingView 沒有提供可完整下載的歷史成分資料，所以我沒辦法用另一套公開資料、從原始成分重新算出完全相同的結果。
我原本想把 OTHERS 的歷史資料抓下來，自己算一次月線 MACD。結果卡住了：
- CoinGecko 的全市場市值歷史是付費項目
- 改成一檔一檔幣抓，呼叫到第三次就被擋（HTTP 429）
- CoinMetrics 免費版只開放 38 檔幣的市值，連 SOL 都要付費
所以我改用自己建一個代理指數：把 Binance 上所有 USDT 現貨交易對抓下來，排除前十大市值與穩定幣，剩下 350 檔，每個月取「所有幣報酬的正中間那一檔」串起來。
在這個代理指數上，MACD 快線早在 2025 年 8 月就已經在慢線上方，不是「即將交叉」。
而且只要換一種算法，訊號的月份就會跑掉：
| 指數怎麼算 | 掃出來的「零軸下金叉」 |
|---|---|
| 取中間那一檔，每月至少 20 檔 | 2020-08、2023-07 |
| 取中間那一檔，每月至少 40 檔 | 只剩 2023-10 |
| 取平均，每月至少 20 檔 | 2020-06、2023-12 |
| 取平均，每月至少 40 檔 | 只剩 2023-12 |
兩套指數得到不同日期，不表示原圖上的型態不存在。 OTHERS 是市值加權、涵蓋全市場；我的代理指數是等權、只看 Binance——兩者本來就是不同的東西，訊號日期不一致很正常。它是一次交叉檢查，不是要否定原圖上的觀察。
但它代表一件必須講清楚的事：
這類訊號對「你用哪一份資料、怎麼算」極度敏感。
在拿到可重現的 OTHERS 原始成分資料之前，它是一條值得記在筆記本上的線索，
而不是一個已經被第二套資料交叉確認過的進場訊號。
順帶一提，我自建的指數還有兩個已知偏誤，都寫在文末免責聲明裡：存活者偏誤（樣本以今天還活著的幣為主）和前視偏誤（排除清單用的是今天的前十大，不是各歷史時點的前十大）。前者會讓報酬看起來比實際好，後者會讓 2020 年的樣本混進當時的大市值幣。
九、這篇能說什麼、不能說什麼
能說的：
- 圖上那個型態確實存在，而且過去兩次類似型態之後，山寨市場都有過大行情。
- 但那兩次的「+4,340.92%」是市值總額，不是持有報酬。同期實際中位數是 +928.1%（2020 那次）。
- 上一次山寨季，43 檔幣沒有一檔是負報酬；同一批抱到今天，只有 1 檔贏過比特幣。（此結論僅適用於同一批標的、固定起點、持有至本文截取日且完全不調倉的比較；它不回答分批進出、定期再平衡或不同買入日期的結果。）
- 現在的市場結構跟前兩次不同：多了一條 98.3% 通往 BTC 與 ETH 的 ETF 通道。
- 短期廣度剛剛開始改善（近 3 月 54% 的幣贏過 BTC，12 個月來第一次），但中期仍然很差（近 12 月只有 7%）。
- 在本站這組有限樣本中，近期相對報酬較高、且組內同步性較好的是 DeFi 組（幅度與廣度都有）與隱私組（持續最久，但只有 3 檔）。
- 兩套外部模型對「未來 6 個月出現全面山寨季」的機率判斷是 25–45%。
不能說的：
- 不能說山寨季確定要來。這個月的月線還沒收，訊號本身尚未成立。
- 不能說「歷史上每次都成功」。可驗證的樣本只有 2 次，而且換一種算法就會變成 1 次。
- 不能給任何買進標的、價位或部位比例。本文所有數字都是已經發生的歷史紀錄。
- 不能用 +4,340.92% 去預期你的報酬。那是市值，不是你的帳戶。
這個判斷什麼時候該修正：
如果 9 月的月線收盤後，OTHERS 的 MACD 金叉沒有成立，這條線索就要放回抽屜。
如果山寨季節指數繼續往下、比特幣市佔率繼續上升，那「局部輪動」的解讀就比「山寨季」更貼近事實。
只有在同一個連續 90 天區間內，同時做到「中位數領先比特幣至少 15 個百分點」與「至少 60% 的標的跑贏比特幣」，才會被本文的研究規則事後歸類為山寨季。這是一個分類規則，不等同買進訊號。
最後留一句給看到這裡的人：
中位數在山寨季裡是 +928%，抱到今天是 −40%——這是同一批幣。
固定起訖日的結果顯示：什麼時候實現獲利，對最終報酬的影響，大過你選了哪一檔。
但這不代表存在一個可以事先辨認的最佳賣點。
附錄：本文用到的標的清單
為了讓你能自己核對，以下是全部計算母體。均為 Binance USDT 現貨對，已排除前十大市值與穩定幣。
A 組｜2020-01 已掛牌，且 2026-09 仍在交易（43 檔）
ALGO、ANKR、ARPA、ATOM、BAND、BAT、BCH、CELR、CHZ、CVC、DASH、DUSK、ENJ、ETC、FET、FTT、HBAR、HOT、ICX、IOST、IOTA、IOTX、KAVA、LTC、MTL、NEO、OGN、ONE、ONG、ONT、QTUM、RLC、RVN、STX、TFUEL、THETA、VET、WIN、XLM、XTZ、ZEC、ZIL、ZRX
B 組｜2020-01 已掛牌、撐過 2021-04，後來下架（28 檔）
BEAM、BTT、COS、CTXC、DENT、DOCK、EOS、FTM、FUN、GTO、KEY、MATIC、MFT、MITH、NANO、NKN、NPXS、NULS、OMG、PERL、REN、TCT、TOMO、TROY、VITE、WAN、WAVES、XMR
（其中 NPXS 僅計入「山寨季報酬」，不計入「之後報酬」，理由見第二節）
排除情形
| 標的 | 處理方式 | 理由 |
|---|---|---|
| COCOS | 完全排除 | 代幣置換造成價格假跳空（2021-01 單月 +170,916%） |
| DREP | 完全排除 | 代幣置換造成價格假跳空（2021-04 單月 +6,089%） |
| NPXS | 僅排除「之後報酬」，山寨季報酬保留 | 下架時點即高點，高點後無報價，「之後報酬」無法觀察 |
合併分析（70 檔）＝ A 組 43 檔 ＋ B 組扣除 NPXS 後的 27 檔。
代號沿革：代號以各標的在 Binance 交易時的交易對為準。本清單中已知曾更名或遷移的有——
| 當時代號 | 後續 |
|---|---|
| MATIC | 2024 年遷移為 POL（Polygon） |
| FTM | 2025 年遷移為 S（Sonic） |
| EOS | 2025 年更名為 A（Vaulta） |
| NPXS | 2021 年以 1:1000 置換為 PUNDIX |
| MFT | 2023 年更名為 HIFI（Hifi Finance） |
| BTT | 2022 年重新計價為 BTTC |
| FET | 2024 年曾併入 ASI（後回復 FET） |
本文以當時的交易對代號記錄報酬，未把更名前後的代號合併成單一時間序列——這是本文已知的限制之一。
免責聲明
- 本文為市場研究與教育內容，不構成任何投資建議、招攬或要約，亦不預測任何資產之未來價格、時點或幅度。
- 文中所有價位與報酬均為已發生的歷史紀錄，非目標價、非預測值、非預期報酬。本文不提供任何進出場建議、標的推薦或部位配置建議。
- 過去績效不代表未來收益（Past performance is not indicative of future results）。
- 加密貨幣波動極高，山寨幣流動性風險、下架風險與歸零風險顯著高於主流幣種，可能損失全部本金。
- 本文無法重建 TradingView CRYPTOCAP:OTHERS 的歷史成分與市值資料，故無法獨立驗證文中所引用之當前訊號。相關型態描述以本站自繪之圖表為準。
- 文中歷史訊號之可驗證樣本僅 2 次，且對指數建構方式高度敏感，不具統計顯著性。
- 本文自建之山寨指數存在已知偏誤：存活者偏誤（樣本以現存標的為主）、前視偏誤（排除清單採用當前前十大市值，非各歷史時點之前十大）、等權與市值加權之差異、Binance 上市時點偏誤。相關數字僅供比較，不宜視為可投資組合之報酬。
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- 賽道名稱、相對強弱與分組結果僅為歷史統計分類，不代表品質評等、推薦順序或本站對任何賽道之看法。 本文亦未提供各組之成分標的清單。
- 本文已剔除 2 檔因代幣置換造成價格跳空的標的；另 1 檔（NPXS）因下架時點即為高點、之後無報價，僅計入山寨季報酬、不計入之後報酬。已針對常見換幣案例逐檔人工複核，惟此稽核抓不到 1:1 更名或小比例分割，亦未逐一追溯代號沿革，若有漏網仍可能造成報酬計算偏差。完整標的清單見文末附錄。
- 資料截取日為 2026-09-01，其後市況變動不在本文涵蓋範圍。
資料來源
- 山寨幣價格與成交：Binance 公開 API 月線收盤，含
TRADING與BREAK（已停止交易）狀態之 USDT 現貨對，本站自行擷取與計算 api.binance.com ↗ - 市值結構與比特幣市佔率：CoinGecko
/globalcoingecko.com ↗ - 衍生品、資金費率、山寨幣季節指數：CoinGlass coinglass.com ↗
- 穩定幣總量：DefiLlama Stablecoins defillama.com ↗
- 加密 ETF 規模：KuCoin 研究整理、Blockchain Reporter
- OTHERS 月線圖表：本站自繪（TradingView，CRYPTOCAP:OTHERS）
資料截取日：2026-09-01｜內容製作日：2026-09-01